Добрый день, Возможно кто-то из вас слышал или пользовался структурными продуктами типа Феникс компании БКС. Очень интересны Ваши мысли на тему комбинаций ценных бумаг, которые могли бы дать ту же (или почти идентичную) последовательность денежных потоков, как в продуктах Феникс Кипр (с Abbvie, Disney, Deutsche Bank, PetroChina) или Феникс Кипр (с Amazon, Micron, Tesla). Уточняю, что несмотря на то, что эта версия является самой частой, продажей классических (ванильных) пут-опционов продукт смоделировать трудно (от слова невозможно), прежде всего потому что стоимости даже ничем не покрытого опциона не хватит на выплату 18-19% годовых от текущей цены при провале стоимости акций на 24-29% за квартал. В частности согласно общедоступным данным сайта investing.com цена даже 1,5 годового американского пута на Tesla сейчас около 28%, на Micron не более 24% и на Amazon около 16% относительно текущей цены акции. А европейский пут (о котором очевидно идет речь) будет стоить ещё чуточку меньше. При этом судя по описанию при ежеквартальном провале на 24% или 29% каждой из акции продукт остается стабильным и продолжает давать высокий процент. Напротив рост цены акции относительно начальной оказывается для продукта дестабилизирующим событием, потому что судя по описанию при росте сразу всех акций за квартал продукт выплачивает обещанный квартальный процент и заканчивает свое действие. Какие-нибудь идеи есть?
По описанию выглядит как покрытая продажа опционов call. Акции в лонг со стопом в 25%. Стоимость колов и потенциальные дивиденды я не смотрел. Т.е. сбор премии по проданным колам и дивидендов. Если пойдём выше - отбой без потерь, если отстопят(по какой-либо бумаге) - отбой с максимальной просадкой в одной бумаге и с непонятно какими результатами в других. Цитата Если в конце последнего купонного периода (в конце действия продукта) значение хотя бы одного из базовых активов будет ниже Барьера: - инвестору не выплачивается купон за последний купонный период и поставляются наиболее просевшие акции из корзины по начальной цене на дату заключения сделки на всю инвестированную сумму а, ну собственно "covered call" это ж почти тот же "naked put". Так что +1 за продажу путов. Клиент продаёт корзину путов, контора покупает.
Спасибо огромное за ответ! Этот вариант бы сработал, если бы продукт существовал один квартал. Но тут в условиях смущает то, что в случае, если в конце самого последнего квартала цена всех акций окажется не ниже 75% (или в другом продукте не ниже 70%), то компания вернет 100% вклада плюс все обещанные проценты, включая те, которые она не доплатила за кварталы, где цена хотя бы одной акции уходила ниже 75% (в другом продукте 70%). Даже если позиция в акции отстопит только в первом квартале и 25% денег, вложенных в нее сгорят, то откуда у компании будут 100% к сроку окончания действия продукта. А если позиция отстопит хотя бы по одной акции и в первом и во втором и в третьем (но не последнем) квартале, потери будут очень ощутимы. И возвращать придется свои деньги... Что-то тут другое Плюс, что делать, если акции отстопят, но к последнему дню квартала вернуться в диапазон Ведь еще и проценты за этот квартал платить придется...
Вторая попытка. Cоllar - акция в лонг, недалёкий (дорогой) проданный call, далёкий (дешёвый) купленный put (на сайте не написано что у них за "Порог1 25%" , я так понимаю , что это может намекать на величину просадки, т.е. дальность купленного пута). Я всё к чему - из описания на сайте мне понятно, что всю просадку по бумагам инвестор берёт в любом случае на себя ("Защита капитала 0,0%", так и написано) и возврат 100% первоначальной стоимости бумаг возможен только при одновременном выходе всех бумаг вверх и отмене стратегии. А уж путами они там страхуются или стопами с перезаходом - это дело десятое. Если у вас какое-то другое описание - приведите ссылку.
Не, я думаю, что описание одинаковое. Я смотрю на сайте БКС. Я приводил ссылку в первом сообщении темы, но ее сразу стер модератор, как и ссылку на неудачный случай покупки этого продукта каким-то клиентом из Ижевска, когда одна из трех компаний продукта объявила себя банктором всего через месяц. Но судя по развитию истории из-за активности в сети, БКС этому бедолаге вероятно потери полностью возместила.
А, вот оно что. Попадалась на глаза мне эта история. Тогда действительно похоже на покрытую продажу колов (эквивалентную непокрытой продаже путов). Стратегия-то понятна - ставка на то что рынок поболтается некоторое продолжительное время и выйдет вверх (а не вниз), а пока болтается будет клиент получать премию. А если уйдёт вниз, то риск релизуется, и будет минус по счёту как у того бедолаги из Ижевска.
Совсем забыл об этой теме, но благодаря Tarman вспомнил. Как сделать этот продукт из традиционных инструментов (включая ванильные опционы) я до сих пор не знаю. Однако нашел подобные продукты в версии западных банков (они как правило, правда, выпускают такие ноты/фениксы с привязкой к одной акции или акции + индексу). Кому интересно: ищите по ключевым словам "Phoenix Autocallable Note". Те, которые я находил, выпускал Deutsche Bank и Barclays. Некоторые запрещены к реализации гражданам США, т.к., насколько я понимаю, они требуют регистрации в Комиссии по биржам и ценными бумагам США (SEC) и более подробных проспектов. Но на сайте SEC я нашел проспект на одну такую бумагу (CUSIP 06741TP27). Не зная, как сделать такую бумагу из традиционных инструментов, я тем не менее подумал посчитать её цену, как если бы я, работая в securities firm (например, в инвестиционном банке), выступил в роли маркет-мейкера, создав этот инструмент по просьбе клиента-покупателя. В расчете истинной цены инструмента я столкнулся с тремя трудностями. Одну из них (меньшую) я сразу временно устранил, упростив себе жизнь и привязав ноту только к одной акции. Но две другие трудности остались. Опишу их по отдельности. 1) Неопределенность с дисконтом при расчете NPV денежных потоков. Исходя из предположения, что securities firm всё же полностью хеджирует ноту через своих контрагентов или на публичном рынке традиционными и менее традиционными OTC-инструментами, можно утверждать, что денежные потоки для компании-эмитента будут малорискованными. Напротив, покупатель имеет полную экспозицию к downside-риску, начиная с просадки 75–80% от номинала в конце срока действия продукта. И учитывая, что этот риск связан не с широким индексом (например, у S&P 500 за последние 20 лет историческая годовая волатильность была 15,2%), а с акциями, чья подразумеваемая волатильность находится в диапазоне 26–41%, и инвестор покупает ноты в качестве основной части своего инвестиционного портфеля, адекватный дисконт для него должен быть существенно выше, чем при инвестиции в диверсифицированный портфель акций. Если в основе ноты лежит акция с волатильностью порядка 30,4% (в два раза больше, чем у индекса S&P 500), то вне диверсифицированного портфеля логичным представляется требуемый ожидаемый доход (поверх доходности казначейских облигаций) примерно в два раза выше, чем у индекса S&P 500 (т.е. 1,42%+5,87%*2=13,6%, где 1,42% это текущая доходность 3-летних казначейских облигаций США). 2) Экстремальную (для меня) математическую сложность при расчете цены продукта несет с собой то, что каждые три месяца бумага может быть отозвана. Последнее приводит к тому, что если к концу первого квартала цена акции имеет (теоретически) логнормальное распределение относительно изначальной цены, то начиная со второго квартала распределение сильно искажается, и по сути является нормализованной комбинацией бесконечного количества логнормальных распределений непрерывно "взвешенных" относительно левой части (х<1,0) логнормального распределения 1 квартала. В 3-м квартале то же самое относительно левой части 2-го квартала, и т.д. Даже при наличии математических пакетов типа Wolfram Mathematica эта задача нетривиальна. Важно то, что если принять за дисконт доходность американских казначейских облигаций, предположить, что 4 акции в "Фениксе Сырьевые компании" ведут себя абсолютно независимо (что совсем не так) и главное, что бумага прекращает действие при превышении всеми акциями изначальных цен, но вероятности достижения тех или иных цен в будущих кварталах остаются, как если бы она не имела риска быть отозванной каждый квартал, то (согласно моим расчетам в Excel) продукт оказывается убыточным для БКС. Это показывает, насколько важно для эмитента изымать ноту при уходе всех акций выше уровня изначальных цен. 3) Если отойти от ноты на одну акцию и усложнить ситуацию до 4-х акций, расчеты усложняются тем, что нужно принять во внимания все взаимные ковариации между инструментами (это 6 разных ковариаций). В связи с этим я до конца не уверен, что в БКС был сделан точный расчет истинной цены выпускаемых фениксов. Возможно просто ограничились приближением с достаточным margin of safety.
Гогель Прокл: Существуют отдельные дистанционные пульты для настройки работы блоков в каждом помещении. В системах чиллер-фанкойл в качестве хладагента используют воду или антифриз. Их чаще применяют в фармацевтической и пищевой промышленности. Чиллер – это внешний блок. К одному чиллеру можно подключать несколько фанкойлов (внутренних блоков). Последние бывают напольные, настенные, потолочные, кассетные и канальные. Руфтопы – это моноблочные конструкции, которые одновременно выполняют функции вентиляции. Для притока воздуха устанавливают распределительные решетки. Их применяют на крупных объектах. Руфтопы компактные, надежные и работают практически бесшумно. Центральные кондиционеры относят к категории неавтономного оборудования. Они работают с использованием внешнего источника тепла или холода, могут охлаждать воздух в помещении, обогревать его или выполняют функции вентиляции. Обычно центральный кондиционер эксплуатируют вместе с чиллерами. Прецизионные кондиционеры устанавливают в музеях, научных лабораториях, архивах, на объектах химической промышленности и в библиотеках. Что можете посоветовать? Галактонов Федор: Мы рассмотрим, каковы ключевые этапы создания центра обработки данных и с какими подводными камнями можно столкнуться при построении этого комплекса. Вы не можете просматривать внешние ссылки, что-бы просмотреть зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на форуме ! . По большому счету центр обработки данных (ЦОД) является увеличенной копией и логическим продолжением серверной комнаты. Велехов Захар: Ваш дом от этого в сосновый бор, конечно, не превратится, но все-таки. Не только ионизаторы, но и другая техника способна сделать воздух в вашем доме чистым и свежим. Итак, настала пора поговорить об увлажнителях. Для человека диапазон влажности окружающей среды должен составлять отдо% (именно такой уровень поддерживается в космических кораблях). В основном влажность воздуха влияет на теплообмен и процесс дыхания человека, но также этот показатель немаловажен для поддержания или восстановления хорошего состояния кожи и волос. Более того, во влажном воздухе содержится значительно меньше пыли и микробов, что очень кстати, если у вас в семье есть дети или пожилые люди. Сегодня на рынке представлено множество моделей увлажнителей, но в общем их друг от друга отличают: тип, наличие встроенного ионизатора и количество дополнительных функций (пульт дистанционного управления, дисплей, разнообразные датчики и огромное количество других приятных мелочей). Существуюттипа увлажнителей: ультразвуковые, паровые, традиционные и промышленные (автомайзеры), но мы будем обсуждать только первыетипа.
Гаев Ким: При меньшей или большей разнице результат пропорционально меняется. Например, при разнице температур вградусов мощность должна быть вполовину меньше указанной в таблице. Газовые пушки без проблем справляются с обогревом просторных помещений, используя для работы сжиженный газ (некоторые модели могут использовать природный (магистральный) газ). Поскольку стоимость газа ниже, по сравнению с бензином или дизелем, считается что такие агрегаты более эффективны при использовании в составе воздушноотопительного оборудования и самые экономичные. Большинство газовых моделей выполнено в легком и прочном стальном корпусе, не подвергающемся перегреву. Техника достаточно удобна и проста в эксплуатации. Некоторые модели тепловых пушек на газе оборудуются системой регулировки подачи газа и пьезорозжига.. Что можете посоветовать? Водолазко Демид: Монтаж вентиляции Системы вентиляции разных зданий и помещений Вентиляция бассейна Вентиляция офиса Вентиляция ресторанов и кафе Вентиляция торговых помещений Вентиляция и охлаждение майнинг фермы Вентиляция в стиле ЛОФТ (Loft) для ресторанов, баров и частных интерьеров Промышленная вентиляция Монтаж и обслуживание вентиляции Монтаж вентиляторов Монтаж канального вентилятора Монтаж осевого вентилятора Монтаж крышных вентиляторов Монтаж радиального вентилятора Монтаж воздуховодов Монтаж вентиляции Проектирование вентиляции Обслуживание систем вентиляции Автоматизация вентиляции Монтаж приточно-вытяжной вентиляци Системы промышленной вентиляции Вытяжные устройства DELI малогабаритные вытяжные устройства KUA подъемно-поворотное вытяжное устройство FM Консольное подъемно-поворотное вытяжное устройство UK Консольно-поворотное вытяжное устройство MSA вытяжное устройство LMтелескопическое вытяжное устройство EA вытяжное устройство Мобильное вытяжное устройство MEF Фильтра Электростатический фильтр EF Стационарный механический фильтр MF Электростатический фильтр масляного тумана EFO Передвижной электростатический фильтр EMK Передвижные механические самоочищающийся фильтра ПМСФ//Модульный самоочищающийся фильтр MDB Механический фильтр с автоматической очисткой кассет SСтоимость системы вентиляции промышленных помещений и зданий Прямоточный циклон ЦП Расчет и стоимость системы вентиляции Установка и обслуживание кондиционеров Установка настенных кондиционеров Стандартный монтаж кондиционера Нестандартный монтаж кондиционеров Установка кондиционера в серверную Установка козырька для кондиционера Установка промышленных кондиционеров Монтаж колонного кондиционера Установка канальных кондиционеров Монтаж кассетного кондиционера Установка напольно потолочных кондиционеров Обслуживание кондиционеров Обслуживание настенного кондиционера Обслуживание кассетного кондиционера Обслуживание колонного кондиционера Обслуживание канального кондиционера Монтаж холодильных сплит-систем Монтаж холодильных сплит-систем в цветочных магазинах Монтаж холодильных сплит-систем в пивных камерах Расчет мощности кондиционера, рекомендации по подбору Для частных лиц Системы вентиляции и кондиционирования Проектирование вентиляции и кондиционирования Монтаж вентиляции и кондиционирования Системы осушения воздуха Системы увлажнения воздуха Сервисное обслуживание климатических систем Проектирование и монтаж систем отопления Проектирование систем отопления Монтаж систем отопления Расчет вентиляции для дома и коттеджа Расчет системы отопления дома или коттеджа Монтаж тепловых завес Стоимость монтажа тепловых завес Монтаж электрических тепловых завес Монтаж водяных тепловых завес Монтаж тепловых завес. Вы не можете просматривать внешние ссылки, что-бы просмотреть зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на форуме ! . Еще до строительства дома важно определиться с тем, каким котлом будет отапливаться Ваш дом. Тогда, при проектирование дома, под котел будет отведено отдельное место или помещение, определены места размещения радиаторов, расположение трубопровода и дымохода или воздуховода. Глазырин Елизар: При работе агрегата все индикаторы, отображенные на дисплее, поочередно мигают. Встроенный гигростат. Требуемый уровень влажности воздуха в помещении поддерживает гигростат, встроенный в осушитель. При необходимости изменить уровень влажности, следует повернуть регулировочный винт гиростата. При довольно частой переустановке заданного уровня влажности, рекомендуется использовать внешний гигростат, устанавливаемый внутри помещения. Калорифер-доводчик. Система управления осушителя позволяет опционально подключать калорифер-доводчик, чтобы увеличить температуру воздуха в помещении. Низкий уровень шума. По сравнению с подобными сериями или моделями других производителей осушители CDP самые тихие. Это достигается благодаря радиальному вентилятору с низким уровнем звукового давления. Безопасность. Осушители воздуха Dantherm CDP имеют класс защиты IP х. Это означает, что корпус агрегата надежно защищен от разнонаправленных брызг. Настенный или напольный монтаж. Осушители воздуха Dantherm CDPэто моноблоки с современным дизайном, при этом очень просты в монтаже и эксплуатации.
Что можете посоветовать? Алпатов Елисей: Габариты : Ширина: мм Высота: мм Глубина: мм. Инструкция по эксплуатации : Ваш отзыв: Внимание: HTML не поддерживается! Используйте обычный текст. Введите код, указанный на картинке:. . кг/ч, кВт, фВ, профессиональный изотермический электродный пароувлажнитель серии SMART. . кг/ч, . кВт, фВ, профессиональный изотермический электродный пароувлажнитель серии SMART. . кг/ч, кВт, фВ, профессиональный изотермический электродный пароувлажнитель серии SMART. . кг/ч, м/ч, . кВт, настенный изотермический электродный пароувлажнитель. . кг/ч, . кВт, фВ, профессиональный изотермический электродный пароувлажнитель серии CLASSIC. . кг/ч, . кВт, фВ, профессиональный изотермический электродный пароувлажнитель серии CLASSIC. . кг/ч, кВт, фВ, профессиональный изотермический электродный Вы не можете просматривать внешние ссылки, что-бы просмотреть зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на форуме ! серии SMART. паровые цилиндры Va-pac: CMLSWA, CDNWB, CD/NWA, CMNWA, CCNWA, Производительность (кг/час) : Уровень шума (дБ) : Мощность (кВт) : Напряжение (В) : В -. Галаничев Епифан: Два отдельных режима циркуляции воздуха для нейтрального режима рециркуляции (модель TTR-D). До% легче в отличие от модели-конкурента той же производительности. Максимальная производительность при минимальных габаритах. Простая в обслуживании установка, компактная. Устройства для осушки серии TTR, в отличие от рефрижераторных устройств осушки, достигают не только низких температур конденсации, обеспечивая при этом высокую производительность осушки, особенно при низких температурах воздуха, модели-конкуренты также могут уступать в прямом сравнении удельной производительности. Оптимизированный для использования немецкий промышленный дизайн – безопасная промышленная модель. При наличном расчете вам доставят товар в день заказа либо на следующий день с: до: (кроме воскресенья). Точное время доставки указываете вы. При безналичном расчете вы получите заказ в течениех дней с момента внесения оплаты. Стоимость доставки: Сориентироваться по стоимости доставки вы сможете, посмотрев "карточку товара" и выбрав Ваше местоположение. Производительность по осушениюл/сут Уровень шума в максимальном режимедБ Габаритные размеры (Ш? В? Г)? ? мм Масса. кг Страна происхождения Китай Гарантиягод. Осушитель воздуха Ballu BDHL представляет собой Вы не можете просматривать внешние ссылки, что-бы просмотреть зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на форуме ! , экономичный и компактный прибор с сенсорным управлением, предназначенный для устранения конденсата в помещениях с повышенной влажностью, а также для профилактики появления плесени в жилых комнатах, на дачах, в подвалах, погребах, гаражах и т. Ассанович Ульян: Мы рекомендуем внимательно относиться к качеству топлива для заправки. Горючее без посторонних примесей продлит рабочий ресурс устройств и снизит количество выхлопа. Термостат пушки позволяет задать требуемые параметры нагрева в диапазоне отдо° С. Когда температура в помещении достигнет установленного пользователем значения, - пушка перейдёт в режим поддержания температуры и будет включаться и выключаться автоматически. Особенности тепловой пушки: система термозащиты — предохраняет прибор от перегрева. Если температура внутри корпуса устройства превысит пороговое значение автоматика отключит прибор. Повторный запуск будет возможен только после остывания устройства; электрическая схема защищена от превышения потребления тока - плавким предохранителем; в топке установлен фотоэлемент , который постоянно следит за наличием пламени в камере сгорания. В случае затухания или нестабильности пламени- датчик остановит процесс горения, и пошлёт сигнал ошибки на информационную панель.. Принцип действия устройства заключается в разогревании до высокой температуры того или иного греющего элемента и при помощи специального вентилятора, тепло выдувается наружу, создавая мощный поток теплого или даже горячего воздуха. Модель тепловой пушки Ballu BHGработает на газу и имеет повышенную эффективность. Изготовлена из стального корпуса для напольного монтажа. При этом имеет компактные габариты, что позволяет его легко и мобильно перемещать при возникновении необходимости. Рабочая сторона оснащена защитной сеткой, для исключения попадания инородных предметов и возгарания. Есть регулировка мощности работы и кнопка отключения. топливо - газ (пропан-бутан) пьезо розжиг Вы не можете просматривать внешние ссылки, что-бы просмотреть зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на форуме ! мощность -кВт производительность - дом/час защита от перегрева габариты -ххмм вес -кг. . . Державин Демьян: Технические характеристики: Мощность электрического нагревателякВт Электрическое питание. Вт /Гц Max расход воздухам/ч Тепловая мощностькВт Max высота дверейм Max ширина дверей для одной завесым Уровень шумов//(скорость вентилятора І/ ІІ/ ІІІ) Габариты (ВхШхГ)xxмм Номинальный ток электрического нагревателяА Мощность электрического двигателякВт Номинальный ток двигателяА Вес с водой / без воды - /кг Степень защиты IP.. Прямоугольная тепловая завеса от компании NEOCLIMA поможет сохранить тепло в помещении с помощью формирования невидимого воздушного барьера из теплого воздуха. Установите завесу в проеме двери или окна для отделения наружных и внутренних масс воздуха друг от друга. Мощное изделие постоянно работает в вентилируемом режиме, который избавляет от сквозняков, разгоняет плохие запахи и не дает пыли попасть с улицы. После перегревания устройство сразу же отключается. Купить тепловые завесы разного формата в гипермаркете Leroy Merlin можно по выгодной цене. защита от наполнения водой и мелкими предметами; большая длина для повышенного энергосбережения; включается в сеть; мощность можно настраивать. Если вы ищете низкую цену на "Тепловая завеса NeoclimaВт", то интернет-магазин Леруа Мерлен поможет вам совершить выгодную покупку. На официальном сайте Леруа Мерлен вы найдете детальные фото и подробные характеристики товара. И, самое главное, честные отзывы на "Вы не можете просматривать внешние ссылки, что-бы просмотреть зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на форуме ! завеса NeoclimaВт" от реальных покупателей. Не уверены в выборе? Нужна консультация? Специалисты Леруа Мерлен всегда готовы помочь! Советы и инструкции по применению от профессионалов своего дела, готовые решения и сопутствующие товары - все для ремонта и обустройства дома в Москве.
