Как долго еще падать рублю?
По мнению финансового аналитика ГК EXNESS Сергея Кочергина, в минувший понедельник Банком России были опубликованы позитивные сведения, касающиеся платежного баланса России за истекший год. Несмотря на то, что торговый баланс снизился до $145,6 млрд долларов вместо прежних $189,7 млрд, отмечается 12,7%-й (г/г) рост счета текущих операций платежного баланса в прошлом году - до $65,8 млрд в связи с существенным уменьшением отрицательного вклада баланса услуг (с $55,3 млрд до $37,1 млрд) и доходов от инвестиций (с $57,9 млрд до $32 млрд).
Как считает глава Минфина Антон Силуанов, сегодня курс рубля находится в соответствии с платежным балансом, который, и это видно, смог довольно успешно адаптироваться к понижению стоимости энергоносителей.
По традиции ежегодно в 1-м квартале поступление в Россию зарубежной валюты по текущему счету - самое высокое (в 1-м квартале 2014 и 2015 гг. это были суммы в $25,8 млрд и $29,3 млрд), что помогает российской валюте укрепиться.
Как оценивает Банк России, в 1-м квартале наступившего года объем выплат по внешнему долгу России (тело долга и проценты по нему) не будет выше $21,4 млрд. если говорить об остальных факторах в виде Китая, Ирана, макроэкономической статистике по еврозоне и США, налоговом периоде в РФ, то они, конечно важны для продолжения динамичного поведения рубля, но не принципиально.
Уже сегодня можно сказать, что мы приблизились ко "дну" по рублю (возможно, это уровень в 80-83,5 рубля за $1) и стоит повнимательнее присмотреться к покупкам отечественных облигаций и переложить средства с депозитов в валюте в рублевые. В перспективе нескольких недель российская валюта может укрепиться до 75 руб. за $1 и 81 руб. за евро. То, что к весне курсы обеих мировых валют под влиянием внешних факторов вырастут до 100 рублей, можно допустить только с 10%-й вероятностью.
Властям России не стоит продолжать ослабление рубля (до 90-100 руб. к евро и доллару), несмотря на то, что это способствовало бы наполнению доходной части бюджета страны и увеличило бы привлекательность российских товаров и услуг на международном рынке.
Нельзя не сказать об очевидном характере дальнейшего ослабления рубля, связанном с ростом ожиданий инфляции в РФ, падением реальных доходов граждан и, может это является самым главным для действующей системы власти – нарастанием популярности оппозиции.
Рядом с отметкой 85 руб. за $1 можно ждать, что ЦБ РФ. Во-первых, повысит ключевую процентную ставку и, только во-вторых, приступит к интервенциям, чтобы продать иностранную валюту.
Если говорить о глобальной валютной войне, про которую время от времени пишет Bloomberg, рубль в итоге все-таки победит. Благодаря существенному снижению градуса этой т.н. «войны», имевшему место в 4-м квартале 2014 года, российская экономика быстро адаптировалась к весьма неблагоприятным условиям, идущим извне. Но для того, чтобы российская экономики вышла на новую траекторию роста, есть потребность в проведении в стране структурных реформ, к которым, возможно, приступят после того, как состоятся парламентские выборы.
