Акции, которые обнадеживают

С начала года отмечено снижение индекса ММВБ на 4,6% и укрепление курса рубля по отношению к валюте США - на 2,4%. Мнение экспертов неединодушно по поводу того, какой будет динамика фондового рынка и рубля в 1-м квартале. НО они сходятся во мнении, что если говорить про перспективу на год, то индекс ММВБ все-таки ожидает рост, а нефть - подорожание, что поддержит рублевые активы. Вместе с тем может произойти некоторое ослабление интереса инвесторов к защитным инструментам - золоту и американским бондам, так как участниками рынка будет пересмотрено их отношение к победе Трампа на выборах президента в США и тому, что может последовать за ней.

Акции

По мнению аналитика УК «Альфа-Капитал» Андрея Шенка, в несколько ближайших месяцев хорошей инвестицией могут выступить акции экспортирующих компаний. Сейчас можно было бы сделать ставку на рост доллара против российской валюты, соответственно, покупая растущие при ослаблении рубля бумаги, к примеру, стоило бы присмотреться к акциям АЛРОСА, обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза» или бумаги, выпускаемые металлургическими компаниями.

По словам старшего портфельного управляющего УК «КапиталЪ» Вадима Бит-Аврагима, он бы воздержался от сокращения доли акций в своем портфеле в первом квартале. Вполне возможно, что в течение года продолжится рост российского рынка — это будет вызвано как стабильными ценами на нефть, так и растущим спросом на российские активы. Я бы акцентировался на бумаги, недооцененные по сравнению с аналогичными и реакция которых на укрепление рубля более сильна. Наряду с уже упомянутыми акциями АЛРОСА и НЛМК в ближайшие месяцы, по мнению Бит-Аврагима, интерес вызывают бумаги Сбербанка, компаний «МегаФон», ЛУКОЙЛ и крупных ретейлеров («Лента» и «Магнит»).

По словам руководителя аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павла Пахомова, акции США тоже могут продемонстрировать рост, если новый президент США начнет реализацию своей предвыборной программы. Наиболее перспективны бумаги крупных промышленных компаний, включая компании, имеющих отношение к оборонной промышленности: Boeing, Lockheed Martin или General Dynamics. Кроме этого, как считает Пахомов, в первом квартале есть смысл вложиться в акции банков США, а также компаний, работающих в сферах электроэнергетики и телекоммуникаций.

Облигации

По словам портфельного управляющего ФГ «Финам» Алексея Белкина, приобреталть ли облигации — зависит от рисков, к которым готов инвестор в первом квартале. Если риски нужно минимизировать, можно обратиться к ОФЗ и облигациям крупных корпораций. Если действовать с опорой на возможное снижение ключевой ставки, то стоит остановить выбор на облигациях, наиболее чувствительных к этому. В первую очередь, это облигации, по которым предусмотрены длительный срок погашения и фиксированный купон. Если ставка будет снижаться, стоимость этих бумаг заметно повысится, а инвестору при этом "грозит" получение еще и купонного дохода. Если учитывать текущую ситуацию, то можно присмотреться к корпоративным облигациям крупных компаний или компаний, работающих с участием государства (Сбербанк, ВТБ, ЛУКОЙЛ, «Газпром»).

По мнению Андрея Шенка («Альфа-Капитал»), лучше инвестировать в облигации компаний, входящих в первый или второй эшелон. А по словам главного специалиста отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Алексея Павлова, перед депозитами могут оказаться в выигрыше бумаги второго эшелона, имеющих понятное кредитное качество. В этом списке наши фавориты - «Мечел»-13 и 14, ПИК БО-4, МКБ-12.

Валюта

По мнению экспертов, перед тем, как принять решение о покупке валюты, не стоит спешить, важно посмотреть на политику, проводимую Банком России. Но в целом рубль имеет неплохие шансы укрепиться. Как считает главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин, в этом квартале нацвалюта, несмотря на возможность локально негативной динамики, будет сильна. Мы располагаем хорошим платежным балансом, поэтому ожидаем рост экспортных доходов, поступления валютной выручки по новым нефтяным ценам (в декабре выросшим). Вместе с тем, расходы на импорт достаточно низки. Не исключено, что рубль продолжит укрепление вплоть до середины весны.

По мнению заместителя генерального директора по инвестанализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрея Верникова, хорошая динамика в первом квартале может быть продемонстрирована долларом. По предположениям представителей независимых комитетов ФРС, вполне допустимо повышение в 2017 году ставки регулятором даже не трехкратное, а четырехкратное. Это, придаст силы доллару, и сегодня есть смысл в его покупке.

По поводу перспектив евро мнение экспертов единодушно: пока не нужно спешить покупать евро. По словам Верникова, в этом году ожидаются выборы в ряде европейских стран (Нидерланды, Германия, Франция, и, возможно, Италия). В марте начнется процедура по выходу Великобритании из ЕС. А это может привести к большой нестабильности. По вопросу о евро нужно будет отслеживать новости из Европы и решать, как быть, с учетом происходящего. По словам директора по продажам ИК «Ай Ти Инвест» Андрея Хохрина, в первом квартале может быть самое благоприятное время, чтобы купить британские фунты. На протяжении года британский фунт должен стать крепче и к доллару, и к евро, таким образом он продолжит отыгрывание потерь от Brexit.

Золото

12 января рост цен на золото приблизился к 2-месячному максимуму. На торгах на нью-йоркской бирже Comex февральские фьючерсы на золото достигли уровня $1204,30/тройская унция. По мнению аналитика Нордеа Банка Дениса Давыдова, вполне вероятно исчерпание потенциала для роста золота. Завышенные ожидания рынка по поводу политики Дональда Трампа на президентском посту обеспечили высокий спрос, наблюдавшийся на протяжении нескольких последних недель.

Инвесторы приготовились к разгону инфляции и более резкому повышению процентных ставок. В связи с чем ими продавались облигации (Treasuries США) и переводились деньги в другие активы, в т.ч. в золото. Но сегодня участникам рынка видно, что политика Трампа может быть не столь радикальна, вопреки их ожиданиям, и они приступили к выводу денег из золота, обращаясь к более перспективным инструментам.

В текущей динамике золота уже отражаются эти настроения. 13 января отмечено снижение цен на золото на 0,18% ($1197,65/унция). Как считает Давыдов, в первом квартале золото будут торговать в диапазоне $1150–1250/унция, а в годовой перспективе — коридор составит $1100–1300/унция. Но все может поменяться при появлении от ФРС США сигнала об очередном ужесточении монетарной политики. Тогда интерес к золоту, как к защитному активу, может резко возрасти.