Банковская система США не осуществляет контроль над своими резервами
Принято считать, что американской банковской системой не используются в нужном объеме «избыточные» резервы, и связано это напрямую с процентной ставкой, которую сегодня платит по ним Федрезерв. Это является отражением принципиального непонимания работы банковской системы. Почему-то неправильным считается мнение, что процентная ставка 0.50%, которую сйчас получают американские банки по собственным резервам, поощряет банки к накапливанию денег у Федрезерва, а не ко взятию на себя рисков посредством предоставления большего количества кредитов. Это связано с двумя причинами.
Первая из них заключается в отсутствии связи между ссудами, выдаваемыми банками (и связанным с этим созданием новых вкладов) и их же резервами. Вторая причина в отсутствии контроля банковской системой над своими резервами. По отдельности банки могут провести сокращение своих резервов, ссужая их в пользу другого банка, но в целом они не принимают решений по полному количеству резервов. Иначе говоря, если бы даже американская банковская система захотела провести сокращение количества своих коллективных резервов, она бы не смогла этого сделать. Есть только три варианта вывести резервы из банковской системы.
Этим может заниматься Федрезерв (у него неограниченная власть по их увеличению и уменьшению), также резервы можно вывести в виде банкнот и монет - если в стране увеличится спрос на наличные, или их могут перевести на счета правительства в Федрезерве. Третий вариант всегда носит временный характер, так как правительство всегда оперативно расходует все деньги, которые получает, так что в действительности есть только два варианта уменьшить резервы банковской системы: умышленные действия ФРС или рост спроса на наличность в экономике. То есть, вне зависимости от количества ссуд и вновь создаваемых в банках вкладов, каждый доллар резервов в нынешней американской банковской системе останется до тех пор, пока Федрезерв не примет решение об изменении общего уровня в системе, или пока этот доллар не окажется в экономике, став наличным через электронные вклады. В итоге, изменение процентной ставки, выплачиваемой Федрезервом по резервам, не сказывается на скорости, с которой банки осуществляют расширение или сжатие кредита в экономике. К примеру, если Федрезервом повышается процентная ставка по резервам с 0.50% до 1.00%, банки получат больше процентных доходов по собственным резервам, но стимул делать новые ссуды не снизится, поскольку банки получат этот дополнительный доход независимо от того, меньше или больше они выдают кредитов экономике (создание банковской ссуды не отменяет банковских резервов). Или. например, если вместо выплаты банкам положительной ставки по их резервам, Фед приступит к взиманию процентов с банков, тем самым проводя политику отрицательных процентных ставок (ПОПС), в целом банковская система утратит дополнительный стимул увеличивать портфель кредитов, так как она не избежит расходов. В действительности, расходы при ПОПС могут косвенно отразиться в сторону снижения стимула выдавать новые кредиты. Но это не гарантирует что в Америке не будет ПОПС, в особенности при том, что руководство ФРС столь же бестолково, как Марио Драги (Mario Draghi). Но очевидность провала этой политики в Европе снижает риск того, что это грозит и Америке. Можно предположить, что процентная ставка по резервам не является причиной большего или меньшего кредитования банками. Как уже говорилось, единственная причина, по которой Федрезерв приступил к выплате процентов по банковским резервам в конце 2008 года, сводилась к тому, чтобы он смог наладить контроль над процентной ставкой по федеральным фондам, вливая миллионы и миллионы долларов в экономику и в резервные банковские счета.
