Череда увольнений в Сбербанк CIB

Многие уже знают, какую острую полемику вызвал нефтегазовый отчет Сбербанк CIB, сопровождавшийся и увольнением аналитиков, и личными извинениями главы банка Германа Грефа перед всеми, кто фигурировал в исследовании.

Но проблема выходит далеко за рамки отдельного отчета и в дальнейшем возможно даже ее усугубление. Работа аналитиков требует нахождения в центре конфликта интересов в инвестбанках и компаниях. И теперь рынок ждет, что как минимум усилится самоцензура и снизится качество проводимых исследований. Есть данные, что сотрудникам крупных инвесткомпаний уже рекомендовано быть предельно осторожными и сдержанными.

На проходившем в Санкт-Петербурге МЭФ-2018 руководство Сбербанка предпринимало активные попытки для смягчения публичного скандала, связанного с аналитическим отчетом Сбербанк CIB по нефтегазовому сектору, в первую очередь, «Газпрому». Руководитель «Газпрома» Алексей Миллер и другие фигуры, прямо или косвенно указанные в отчете (совладелец «Стройтранснефтегаза» Геннадий Тимченко, совладелец «Стройгазмонтажа» Аркадий Ротенберг, совладелец ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов) получили от главы банка Германа Грефа извинения за непрофессионализм действий своих подчиненных.

Напомним, 21 мая про документ стало известно от РБК, а уже 22 мая был уволен его автор, Алекс Фэк, а затем и его руководитель Александр Кудрин. По словам главы Сбербанк CIB Игоря Буланцева, отчет не профессионален и в ходе его составления были допущены явные нарушения не только внутренней документации, но и этических норм». Самого автора такая оценка не удовлетворила.

Подобные скандалы были и раньше, но, по словам участников рынка, они не были столь публичными. Нередко оценки акционеров противоречат оценкам аналитиков. Иногда это становится причиной увольнений, просто об этом просто мало кто знал.

По словам источника, представляющего крупную управляющую компанию, это было всегда, так как бизнес-интересы для банков важнее амбиций разных аналитиков. В крупных компаниях всегда отслеживают содержание аналитических отчетов, и если там сочтут, что информация может ударить деловой репутации или привести к срыву подписания важного контракта, обязательно потребуют опровержения. В некоторых компаниях, особенно со штатом из бывших силовиков, предпочитают сразу подать в суд или пригрозить судом.

Аналитические отчеты компаний и банков всегда содержать мновество оговорок, формулировки которых на практике давно отработаны. По словам заместителя генерального директора «Эксперт РА» Марины Чекуровой, серьезный комплаенс материалов давно стал стандартной практикой рейтинговой и инвестиционной аналитики. Комплаенс - это в т.ч. и проверка того, насколько правильно применяются фактические данные, как используется конфиденциальная информация. Кроме того, в обязанности комплаенс-офицера обычно входит слежка за тем, чтобы в обзоре отсутствовали эмоциональные оценки.

Подготовка материалов для таких отчетов осуществляется «максимально тщательно», их основа - «надежные источники», но при этом инвесткомпания или банк не заверяют и не гарантируют достоверность и полноту информации и не несут никакой ответственности за любые - прямые ли, косвенные ли - убытки от ее использования. Обзор - это только отражение «личного мнения аналитиков». Такого рода оговорки содержал и отчет, подготовленный Алексом Фэком, который, по мнению руководства Сбербанка, все же нарушил комплаенс. По словам представителя российской структуры крупного на Западе банка, возможно, что аналитик вышел за рамки принятых ограничений, но вряд ли регламент предусматривает четкое прописание таких параметров.

По мнению директора аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилла Тремасова, конфликт интересов, затрагивающий аналитиков Сбербанка, бывает двух видов: первому, кстати, подвержены и другие компании и банки - он связан с тем, как привлечь капитал для корпоративных клиентов. Заинтересованность инвестбанкиров, проводящих размещение, сводится к тому, чтобы аналитики написали нечто позитивное про эмитента, а аналитикам важно сохранить свое доброе имя и доверие среди клиентов-фондов. Конфликт разрешается посредством возведения так называемых китайских стен, помогающих далеко не всегда. Второй вид конфликта заключается в том, что CIB никем не рассматривается отдельно от Сбербанка. Как считает Тремасов, корпоративные клиенты воспринимают аналитиков CIB как сотрудников Сбербанка, потому и претензии приходят к руководству банка.

Теперь, по опасениям эксперта, аналитики «запустят усиленный режим самоцензуры», «сознательно избегая острых и неудобных тем в общении с топ-менеджерами крупных отечественных корпораций для максимального сглаживания острых углов. По словам источника крупной инвесткомпании, там проведи общее собрание аналитиков, которым настоятельно рекомендовали быть в отчетах максимально осторожными и предельно сдержанными.