Дорогие кредиты ударят по инфляции - ЦБ
Продолжается снижение способности россиян к сбережению средств, а оживление потребительского спроса, хоть и отмечено, но при очень медленных темпах. Впрочем, Центробанку по-прежнему опасается, что переход поведенческой модели населения от сберегательной к потребительской несет риски в достижения в следующем году инфляционной цели в 4%. По этой причине регулятор продолжает проводить жесткую денежно-кредитную политику, направленную на поддержание обещанной доходности по вкладам и рост стоимости заемных денег. Но россияне, суди по результатам опроса ЦБ, не готовы ни к отказу от сбережений, ни к существенному увеличению потребительской активности. Что, как считает регулятор, препятствует оживлению спроса и, как следствие, росту ВВП.
В прошлую пятницу, как и ожидали практически все, Центробанк не изменил ключевую ставку, равную 10%, прокомментировав свое решение, в частности тем, что сохраняются риски того, что в будущем году не удастся достичь целевых 4% по инфляции. Причины заключаются в возможном ослаблении мотивации населения к сбережениям, что может сменить поведенческую модель, которая станет не сберегательной, а потребительской. Проблему, по мнению Центробанка, можно решить, если и в дальнейшем проводить жесткую денежно-кредитную политику. Это будет способствовать удержанию привлекательного уровня ставок по депозитам, в то время, как стоимость заемных денег, наоборот, останется высокой, что помешает росту кредитной активности.
Тем не менее, Центробанк заявил о фактически противоположной тенденции. К примеру, в октябре не отмечено изменений в том, как население относится к своим сбережениям. По мнению свыше 50% россиян, самый оптимальный вариант - сбережение дополнительных доходов и свободных денег. В то же время, о том, что в семье есть сбережения, сказали всего 35% граждан, а 71% граждан за месяц ничего не отложили.
Это свидетельствует не о том, что сберегательное поведение сменилось потребительским, а о том, что у людей попросту нет средств, которые они могли бы отложить. Как заявил Росстат, за I квартал произошло падение уровня сбережений к доходам до 8,8%, что можно сопоставить со значениями кризисного периода 2008/09 гг.
По словам главы ВТБ24 Михаила Задорнова, если сказать прямо, люди продолжают беднеть и многие категории граждан — это не относится к более обеспеченным, к среднему классу — попросту не имеют денег, им нечего сберегать.
К слову сказать, рост продаж ряда товаров, по мнению ЦБ, объясняет частичная реализация отложенного спроса — люди покупают товары, покупка которых раньше была для них проблематична. И вряд ли это были кредитные деньги. Как следует из сообщения регулятора, небольшой сентябрьский рост кредитования населения не существенно поддержал потребительский спрос, так как, судя по оценкам, оно, главным образом, ушло на рефинансирование действующих потребкредитов.
Слабым спросом, по признанию регулятора, сдерживался рост активности в производстве. Вследствие чего немного - на 0,4-0,6% - оживился и экономический рост.
Как уверен главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик, Центробанк, дав комментарий по ставке ЦБ, немного перестраховался, указав на риски, из-за которых можно отклониться от заданной цели по инфляции. В определенной мере можно понять опасения Центробанка — для него достижение 4%-й инфляции - задача непростая, как, впрочем, и удерживание её низкого уровня на протяжении нескольких лет. Но ЦБ признает, ограниченность инфляционных рисков, связанных с ростом потребительского кредитования из-за того, что существенной частью новых кредитов выплачивается существующая задолженность.
Сегодня основной фактор инфляционного риска заключается не столько в росте потребления или кредитования, сколько во внешних факторах - понизились цены на нефть и обесценился курс нацвалюты.
В целом же, по мнению директора департамента финансовых рейтингов Национального рейтингового агентства Карины Артемьевой, кредиты всегда будут нужны населению и потребление продолжит свой рост только, если будет достигнут определенный уровень доходов. Важный фактор для оживления - уровень доступности кредитов и, в первую очередь, это относится к размеру ставки как в отношении потребительских, так и, конечно, ипотечных программ. А благодаря жесткой кредитной политике ЦБ, банки не могут позволить себе смягчение условий для клиентов. При этом было бы неправильным мнение, что, если уровень жизни станет лучше, рост коснется только потребления. ЦБ в прошлом не раз обращал внимание на то, что у банков растут портфели займов без обеспечения, POS-кредитов, задолженности по кредитным картам, и это говорило о том, что граждане тратят в два раза быстрее, нежели сберегают. Это наблюдалось еще 5 лет назад, и с тех пор банки сделали свои выводы, ужесточив подходы к андеррайтингу, ограничив риски кредитования в розницу.
И именно поэтому, как уверена Артемьева, в нашей стране не будет ни «пузырей» на кредитном рынке, ни бума потребления.
