Ключевая ставка может вырасти на фоне упавшего рубля
Почему рубль пробил максимумы прошлогодней весны и на какие уровни он выйдет в недельной перспективе
По мнению большинства рыночных участников, вполне возможно увеличение Центробанком ключевой ставки на заседании, которое намечено на 21 июля, в связи с падением рубля вплоть до 8,5%.
Дело в том, что 5 июля рубль ослаб до отметки 91 за $1 и 99 за евро, и произошло это, по словам регулятора, из-за того, что сократилось сальдо торгового баланса. Как уверены в банках, курс закрепится в границах 85–92 за доллар. По мнению же экспертов, чтобы поддержать рубль, ЦБ может прибегнуть к интервенциям за счет резервов в юанях.
Напомним, что во время торгов в среду, 5 июля, курс доллара в какой-то момент превысил отметку в 91. В последний раз рубль достигал такого значения прошлогодней марте. Причем евро стал стоить более 99 рублей, а юань — чуть выше 12,5. Это максимальные значения с весны прошлого года.
Ослабление рубля связано с теми же факторами, из-за которых наблюдалось падение курса на протяжении нескольких последних месяцев. Во-первых, повлияло состояние, в котором находится торговый баланс: снижение поступления валюты от экспорта и восстановление спроса на нее со стороны импорта. По мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, довольно серьезно влияние и оттока из России иностранного капитала.
По словам старшего экономиста инвестиционного банка «Синара» Сергея Коныгина, со стороны граждан активизировался спрос на покупку валюты, что тоже ослабляет рубль: это подтверждает динамика курсов и скачок снятия наличных в последнее время.
Ощущается давление на нацвалюту и со стороны торгового дефицита с КНР. Процент китайской валюты в импорте растет куда быстрее, чем в экспорте, и чем он выше, тем больше юань отражается на соотношении пары USD/RUB через кросс-курсы.
По словам эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера, вдобавок на рубле в последнюю неделю отразилось и то, что нерезиденты покинули капитал российских компаний. Не стоит забывать и об общей геополитической ситуации и последствиях событий конца июня.
По словам вице-президента Банка ДОМ.РФ Игоря Кузавова, в ближайший период мы увидим сохранение высокой волатильности валютного рынка – это станет нормой, также возможна стабилизация рубля в краткосрочной перспективе, но из-за любой крупной покупки денег на рынке инвесторами или компаниями пара USD/RUB снова превысит уровень в 90.
По мнению аналитика ФГ «Финам» Андрея Маслова, в настоящее время факторы, которые могли бы помочь рублю резко укрепиться до отметок 81,5 и ниже, отсутствуют. По словам директора департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максима Тимошенко, если учесть растущие аппетиты импортеров в условиях сокращения экспорта, рубль будет оставаться слабым, и пока ситуация на рынке подтверждает это.
В ближайшую неделю диапазон торгов составит 88–92 за $1, а если говорить про более длинный горизонт — 85–90 с тяготением к верхнему порогу. Не исключен краткосрочный выход за эти значения – на что повлияет повышенная волатильность.
По словам главного аналитика ПСБ Дениса Попова, можно предположить, что в течение ближайших недель мы увидим возврат курса рубля к значениям 86–88 рублей за $1. Вместе с тем увеличился риск дальнейшего ослабления рубля и, возможно, он сдвинется к 92.
По словам ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, дополнительно на рубле могут отразиться и ожидания инвесторов, связанные с ростом ставок центробанков Европы и Америки в конце июля. Если монетарные условия ужесточат, доллар и евро укрепятся еще больше.
Сейчас курс рубля очень волатилен, а поддерживающих его факторов немного. В этой ситуации Центробанк будет вынужден вмешаться в ситуацию, и повысить ключевую ставку на заседании 21 июля.
По словам Михаила Васильева, ослабевший рубль увеличивает вероятность повышения ключевой ставки Банком России сразу на 50 б.п., до 8% годовых. Но не исключено, что будут сделаны и более серьезные шаги, например, в виде 75 б.п. или даже 100 б.п., если на протяжении оставшихся недель ослабление нацвалюты продолжится, а рост инфляции — ускорится.
При этом регулятором не фиксируются на валютном рынке крупные сделки, которые могли бы сказаться на курсе рубля. По словам первого заместителя председателя ЦБ Ксении Юдаевой, сегодня отсутствуют основания для того, чтобы вернуть обязательства по продаже экспортерами выручки в иностранных валютах. Больше остальных влияние на себе нацвалюта ощущает от налогового периода российских компаний. В то же время, по мнению регулятора, риски в ее ослаблении неочевидны.
И все же в ближайшие дни курс могут поддержать словесные интервенции властей, что закрепит его в диапазоне 86–91 за доллар. Если курс будет выше отметки 90 за доллар, Центробанк может приступить к продаже на рынке юаней. Чем больше появится на рынке иностранной валюты, тем больше поддержки получит рубль. А судя по объемам юаней в наших резервах, превышающих $100 млрд, это вполне реально осуществить на практике.
