Ключевая ставка не снизится из-за повышения НДС
По мнению экспертов, после совета директоров Банка России, днем проведения которого станет ближайшая пятница, ключевую ставку сохранят на прежнем уровне - 7,25%
Этот показатель не меняется с конца марта. По наблюдениям аналитиков, грядущее заседание по денежно-кредитной политике не опорное: решение, которое примет регулятор на этот раз не дополнит доклад и пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.
Как считает начальник казначейства СДМ-Банка Эдуард Лушин, сейчас предпосылки для снижения ставки отсутствуют. Решения, которые озвучило правительство, в том числе касающиеся повышения НДС с 1 января 2019 года (законопроект приняла Госдума), лишают пространства для маневра по снижению ставки. Резкий ценовой рост бензина отразился в инфляции производителей, но озвученный таргет в 4% инфляции не изменится. Очевидно и сохранение внешних рисков в виде снижения сырьевых цен или резкого роста цен на сырье, торговых войн, санкций, геополитических конфликтов, усиления инвестиционного оттока с развивающихся рынков.
Как отметил заместитель начальника центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич, сегодня экономика устойчиво растет, ее темпы роста после пересмотра статистики по промышленности устойчиво показывают 2—3%. Кредитование реального сектора в целом растет, как и ВВП, и это говорит о том, что пока сигналы о необходимости смягчить условия отсутствуют.
Но в большей степени аналитики заинтересованы не решением по ставке, а комментарий Банка России, особенно, по росту цен. Причем динамика этого показателя будет находиться под влиянием не только повышения НДС. К проинфляционным факторам можно отнести увеличение тарифов естественными монополиями, а также растущие объемы потребкредитования.
По словам аналитика Хоум Кредит Банка Станислава Дужинского, возможность усиления инфляции нужно рассматривать как повод для более осторожного подхода к смене параметров денежно-кредитной политики. Российский регулятор может до конца года не снижать ставку. Но если Банк России пойдет на это, показатель упадет самое большое - на 25 б.п.
Аналогичную позицию занимает и Бинбанк. По словам главного аналитика Бинбанка Антона Покатовича, по нашим оценкам, вероятность того, что ставку еще раз снизят в этом году низкая.
По мнению руководителя центра макроэкономического анализа Альфа-Банка Наталии Орловой, уповать на то, что будет повышен ключевой показатель, также не стоит. Так как уровень доверия к инфляционной цели невысок, ЦБ не может после снижения ставки перейти к повышению. Это может дестабилизировать экономику.
По предположениям экспертов, регулятор возьмет паузу до осени и потом, после оценки последствий от реализации мер бюджетной политики, экономических показателей и геополитической обстановки, решит, что делать и менять дальше. Как считает управляющий директор по розничным продуктам Абсолют Банка Антон Павлов, осенью можно скорее подготовиться к изменению вниз, нежели вверх, потому что Центробанк намерен повысить доступность кредитных продуктов.
По мнению руководителя аналитического отдела Grand Capital Сергея Козловского, не стоит ждать, что ставку повысят: российской экономике не нужно ужесточать денежно-кредитную политику, а реальный уровень инфляции, даже если учесть ожидаемый рост, вряд ли будет выше значения 5% годовых.
