Оттока не удержать
На протяжении семи недель подряд международными инвесторами сокращаются инвестиции на отечественном фондовом рынке. За этот период ими выведено из рублевых активов свыше $1,1 млрд. Если говорить о развитых странах, то можно выделить Европу, лишившуюся $20 млрд инвестиций из-за того, что в регионе ухудшилась экономическая и политическая ситуация. При этом поводов для смены настроя на фондовом рынке в ближайшее время, по мнению его участников, не предвидится.
Судя по последним данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), продолжается уход иностранных инвесторов с фондового рынка России. Если основываться на отчете BofA Merrill Lynch Global Research (учитывает данные EPFR), на неделе, закончившейся 6 июня, нерезидентами было выведено из российских фондов $130 млн (неделю ранее — $240 млн). Неделя стала седьмой по счету, когда фонды этой категории лишаются ресурсов, из них международными инвесторами выведено свыше $1,1 млрд.
Этот результат стал самым плохим среди развивающихся стран в целом и БРИК в частности. Примерно такой же отток зафиксирован только индийскими фондами, потерявшими за неделю $140 млн, а за примерно 2 месяца — $564 млн. В китайские фонды поступило инвестиций на $393 млн и $3,7 млрд соответственно, а в бразильские — $12 млн и $261 млн. Как сказал управляющий активами «Ингосстрах-Инвестиции» Валентин Журба, каждая страна имеет свои проблемы, а каждая такая проблема по-своему специфична, но общий риск связан с повышением курса доллара и пониманием того, что корпорациями третьего мира набрано слишком много долларовых кредитов. Очень скоро кредитно-денежное стимулирование ведущих мировых центробанков прекратится. Стоимость новых заемных средств значительно возрастет. В таких условиях уповать на то, что развивающиеся экономики будут стабильно расти, не стоит.
К аутсайдерам вместе с фондами России и Индии можно отнести и прошлогодних рекордсменов — фонды Европы, за неделю потерявших, по данным EPFR, свыше $4 млрд, а за 7-недельный период — около $20 млрд.
Стоит напомнить, что в 2017 году фонды этой категории были очень популярны у инвесторов, так как экономика региона уверенно росла, а еврорегулятор продолжал проводить сверхмягкую денежно-кредитную политику. В итоге за 2017 год международными инвесторами было вложено в европейские фонды свыше $50 млрд. Сейчас ЕЦБ готовится свернуть программу количественного смягчения. По словам портфельного управляющего группы «Тринфико» Фарита Закирова, неприятное удивление вызывает слабость макростатистики по крупнейшей в Европе экономике в лице Германии, только усилившей бегство инвесторов.
Нервничают портфельные управляющие и из-за политического кризиса в Италии, после прихода там к власти коалиционного правительства, занявшегося продвижением популистских идей, предусматривающих существенный рост государственных расходов, в том числе в части снижения налогов и введения гарантированного минимального дохода, что представляет опасность для страны с госдолгом свыше 130% ВВП. По словам аналитика «Альфа-Капитала» Дарьи Желанновой, рынки пережили волнения на сообщениях о том, что итальянским президентом было наложено вето на кандидатуру на пост министра финансов Паоло Савоны, получившего известность, как евроскептик, что могло привести коалицию к провалу. Но в итоге удалось достичь договоренности с получением вотума доверия. Как сказал управляющий активами «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович, теперь опасения инвесторов связаны с развитием ситуации в стране по сценарию Греции (предусматривала реструктуризацию долгов, в том числе с частичным списанием), только потери Италии могут быть куда большими.
В скором времени, по мнению участников рынка, настроения инвесторов не изменятся. Пока, по словам Скабаллановича, будут продолжаться разговоры об экономической войне, сохранятся все предпосылки для оттока средств с фондовых рынков большей части стран, в т.ч. России. По мнению Фарита Закирова, при том, что общемировая тенденция - это бегство от риска, российскому рынку еще угрожают санкции. Если будут реализованы факторы риска, выраженные в торговых войнах, усилении санкций против России и Ирана, ужесточении денежно-кредитной политики, отток капитала с российского фондового рынка только усилится.
