Ожидать ли дальнейшего укрепления рубля?
Предыдущая неделя завершилась для рубля на уровнях, которых не было с прошлого года - в районе 63 рублей за $1.
Укреплению рубля способствовали сигналы регулятора(ФРС) США о том, что она смягчит свою денежно-кредитную политику, что будут возобновлены торговые переговоры между Китаем и США, также помог и позитив на рынке нефти. Но, по мнению аналитиков, благополучное положение рубля может не быть долговечным.
На минувшей неделе Федрезерв осторожно, но все же сигнализировала рынкам о том, что она готова снизить ставку в ближайшие месяцы - если ухудшатся экономические прогнозы и снизятся инфляционные ожидания. А заседание, насеченное на июль, станет квинтэссенцией ожиданий рынка - по мнению главного аналитика "БКС Премьер" Антона Покатовича, если понижение ставки ФРС все же случится, и она подтвердит, что и далее продолжится этот более "мягкий" вектор монетарной политики, рынки продолжат расти, не переживая за мировую экономику. В случае начала ФРС цикла монетарного смягчения, лето для рынков станет периодом правления жадности, а не страха.
По словам аналитика, за Федрезервом, давшей старт циклу монетарного смягчения, неминуемо увлекутся и остальные мировые центробанки. Так, уже появились сигналы о том, что монетарные политики готовы смягчить Европейский центробанк, Банк России, Банк Индонезии и другие регуляторы развитых и развивающихся стран.
Но этот цикл ли сможет трансформироваться в однозначное благо для рынков: в случае формирования первоначального эффекта от монетарных стимулов импульсом поддержки динамики, идущей на повышение, то в среднесрочной перспективе все не так радужно.
Если посмотреть на практику последних лет, то сегодня текущие проблемы мировой экономики являются показателем высокого уровня иммунитета к монетарным способам их нейтрализации. Говоря иначе, еще одним витком притока дешевых денег на мировые рынки вряд ли удастся "схлопнуть" накопившийся в самых крупных экономиках, в т.ч. США, Китае и Евросоюзе, объем проблем, к примеру, долговых.
Кроме того, по мнению Покатовича, есть риски, что, как только начнется цикл смягчения монетарной политики мировых центробанков, текущие торговые конфликты трансформируются в валютные противостояния по всему миру. Возможна замена действующих сегодня тарифных ограничений на девальвацию мировых валют. А если противостояние между США и Китаем перейдет в валютную плоскость, это может куда более деструктивно воздействовать на мировые рынки.
Но в краткосрочной летней перспективе для рынков, в том числе для российского, может появиться потенциал для дальнейшего роста. Благодаря фронтальному восстановлению аппетитов к покупке риска и ожидаемому росту нефтяных цен, отсутствию негативных изменений в геополитике России и, более того, надежд на "условный" диалог с США в рамках саммита G20, возможно почти беспрепятственное усиление позиций рубля по отношению к доллару.
Как считает Покатович, на новой неделе диапазон движения курса рубля может составить 62,5-64,3 рубля за $1.
Но, по словам аналитикой FxPro, если посмотреть за пределы краткосрочных колебаний, то риски замедления мировой экономики становятся вполне реальными: не зря ведь мировые центробанки обещали смягчить монетарную политику. Вполне возможно, что чуть позже мы увидим, как рубль принципиально развернется в сторону снижения, так реагируя на замедляющиеся темпы мировой экономики.
