Погадаем?
Официальный прогноз Банка России может дополнить важный показатель. По словам директора департамента денежно-кредитной политики регулятора Алексея Заботкина, сейчас в Центробанке обсуждается перспектива публиковать возможные изменения ключевой ставки. Это уже делается многими зарубежными национальными банками, например, в США. Если у рынка появится ориентир по ставке, он сможет сделать более эффективным финансовое планирование, но с другой стороны, по мнению экспертов, появление такого прогноза может превратиться в один из способов управления настроем рыночных участников.
Как сказал Заботкин, сейчас предметом рассмотрения стала возможность публиковать Центробанком прогноз по изменению ключевой ставки, но точное решение об этом еще отсутствует.
Тем не менее, активная дискуссия продолжается. Никаких дальнейших комментариев от директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ не поступило. Пресс-служба регулятора не стала комментировать возможное нововведение — ни по срокам, ни по формату прогноза, ни по другим деталям.
По мнению старшего директора банковской аналитической группы Fitch Ratings Александра Данилова, наконец регулятор готов прогнозировать ключевую ставку, так как снизилась зависимость экономики страны от нефтяных цен. Сегодня легче сделать инфляционный прогноз ввиду заметного ослабления роли такого сложно предсказуемого фактора для курса нацвалюты, как котировки нефти. И теперь ЦБ может более уверенно прогнозировать ключевую ставку, ведет это основной инструмент регулирования потребцен.
На заседании рабочей группы при Госдуме глава ЦБ Эльвира Набиуллина обратилась к рынку с призывом не бояться, что ключевая ставка в дальнейшем будет повышаться. Как это не парадоксально может прозвучать, но ускоренные темпы повышения ставки снижают вероятность того, что в будущем она будет повышена более значительно. По мнению многих финансовых аналитиков, таким образом, регулятор вербально спрогнозировал свою политику в ближайшей перспективе.
Как сказал генеральный директор УК Sputnik AM Александр Лосев, реакция рынка ОФЗ на слова председателя Центробанка была мгновенной - бумаги стали быстро дешеветь. Внимание делового сообщества приковано к заявлениям ЦБ, поэтому, если регулятор будет публиковать прогнозы по своей ставке, это может трансформироваться в инструмент, управляющий настроениями. В том числе и в негативном плане. Но вместе с тем анонс тренда на то, что ставка будет повышаться, способен укрепить позиции российской валюты, даже если реально ставка не будет увеличиваться. Но вряд ли ЦБ можно заподозрить в спекулировании такими обещаниями, так как если прогнозы не будут сбываться, это негативно повлияет на его имидж.
По словам Лосева, прогнозирование нацбанком ставки — ключевой индикатор, к примеру, на американском рынке. На позиции, которую занимает Федрезерв (ФРС) — основано стратегическое планирование не только американского бизнеса, но и мирового. Допустим, биржевые индексы России, которые на 2/3 представлены экспортерами сырья, быстрее реагируют именно на прогнозы ФРС, чем на изменение ключевой ставки ЦБ России. Для Америки этот инструмент эффективен, он позволяет предупредить стрессовые ситуации в экономике или обнулить негатив от изменений — к примеру, это может быть инфляция или безработица.
По словам руководителя направления анализа денежно-кредитной политики и банковского сектора ЦМАКП Олега Солнцева, в целом, если взять все национальные банки, практикующие, как и российский ЦБ, таргетирование инфляции, примерно половина из них публикуют прогноз ставки, это делают, к примеру, норвежский и канадский банки.
Коммерческими финорганизациями делается самостоятельный прогноз изменения ключевой ставки, но он почти всегда не оправдывается. Несовпадение фактической ставки и собственного прогноза, как правило, влечет потери — при внезапных изменениях банк или больше платит по депозитам, или меньше получает по кредитам.
По словам Солнцева, неожиданность изменения процентной политики ЦБ может повлечь за собой экономические стрессы в виде замедления темпов кредитования, ведь ни банки, ни компании не могут оценить, насколько благоприятен данный момент для заимствований. Если от регулятора будет появляться примерный ориентир по ставке, бизнес сможет просчитать, когда ему будет выгоднее нарастить или сократить долг.
