Раздача лицензий

Корпорациям и НПФ можно будет сосредоточиться на дилерском бизнесе

Профучастники финрынка, работающие в дилерском бизнесе неожиданно столкнулись с конкурентами. Центробанк выступил с предложением о наделении правом на получение дилерских лицензий и, как следствие, отказа от услуг финансовых посредников НПФ вместе с крупными корпорациями. Правда, с учетом ограниченной востребованности такой инициативы, вероятнее всего, существует и другая цель, связанная с влиянием на комиссионную политику дилеров - таково мнение экспертов.

О планах Центробанка по расширению применения лицензий дилеров фондового рынка, в понедельник стало известно на Биржевом форуме от первого зампреда ЦБ Сергея Швецова. Предложение ЦБ связано с тем, чтобы право на получение этих лицензий предоставить корпорациям и негосударственным пенсионным фондам. По словам зампреда, в итоге компании и НПФ получили бы существенную экономию на брокерских и банковских комиссиях, так как они смогут самостоятельно заниматься операциями на финансовых рынках. В настоящее время их работа осуществляется при участии профучастников финрынка, которые, по сути, являются посредниками. Возникает вполне понятный вопрос: почему корпорациям, желающим работать за свой счет, но не собирающимся заниматься обслуживанием клиентов, не может быть предоставлена дилерская лицензия, с которой они могут пойти в рынки репо, денежные, валютные, ценных бумаг и сконцентрироваться на обслуживании исключительно своего объема? По словам Швецова, когда будут подведены итоги внутренней дискуссии между департаментами регулятора, предполагается выпуск консультативного доклада по этому вопросу, основываясь на котором, впоследствии станет вполне возможен и принятие нормативных решений.

Но пока от самих корпораций не было подтверждения того, что им это интересно. Как считает заместитель генерального директора компании "Норильский никель" (относится к крупнейшим экспортерам) Андрей Бугров, его компания не может заинтересоваться этим предложением — в силу того, что у неё мощное казначейство и они не испытывают никаких затруднений. По его мнению, вопрос выдачи лицензий крупным корпорациям, неактуален. Но это позиция одного человека, частное мнение, в других случаях, по мнению участников профрынка, реакция может быть другой. Костяк аудитории проекта может составиться прежде всего из крупных экспортеров, для которых извлечение финансовой выгоды из этой идеи ЦБ не составит труда. По мнению управляющего директора БКС Андрея Алетдинова, идея ЦБ может стать предметом интереса корпораций, нуждающихся в конвертировании крупных сумм в валюте на валютном рынке, не пользуясь помощью банков, так как комиссии в них весьма ощутимые. Как считает глава Московской биржи Александр Афанасьев, многие корпораты располагают собственными казначействами, сравнимыми с казначействами банков и даже превосходящими их по размерам и техническому оснащению, что позволяет им пользоваться собственными возможностями для выхода на рынок напрямую.

Если это приобретет массовый порядок, то у профессиональных участников рынка ценных бумаг, уже владеющих дилерскими и брокерскими лицензиями, может "уйти" часть их бизнеса и, как следствие, доходы. По словам председателя правления ИХ ФИНАМ Владислава Кочеткова, у нас есть клиенты, для которых мы выступаем в роли дилеров рынка ценных бумаг. И, конечно, мы не заинтересованы в их потере. Впрочем, как он считает, критичным образом на бизнесе участников-профессионалов новация ЦБ не скажется, как правило, у них уже есть имеют обе лицензии — дилерская и брокерская. Последняя - это предоставление гораздо больших возможностей — к примеру, в маржинальном кредитовании и риск-менеджменте. Сомнительно, что наши клиенты откажутся от них только затем, чтобы сэкономить.

Среди НПФ тоже высок спрос на самостоятельную покупку инструментов фондового рынка, но и эти игроки, судя по всему, не смогут критическим образом повлиять на бизнес тех, у кого сегодня уже есть дилерские лицензии. По словам генерального директора НПФ "Национальный" Светланы Касиной, это не означает, что завтра у всех управляющих компаний не будет бизнеса. Наличие дилерской лицензии требует полное создание системы контроля за рисками, а это — наличие квалифицированного персонала, дополнительных расходов. Поэтому выбрана будет более дешевая модель. При этом вопрос, касающийся того, как соблюдаются лицензионные требования ЦБ, в этом случае даже не стоит. По словам генерального директора НПФ Сбербанка Галины Морозовой, ко всем НПФ регулятор и без того предъявляет очень серьезные требования. И если УК ошибается, отвечать приходится нам, ведь она выбрана нами.

Центробанк. в свою очередь, тоже не посягает на ритейл. По словам Швецова, эта ниша принадлежит брокерам в любом случае, и она останется, но комиссии, вероятно, придется уменьшить. ЦБ и раньше не удовлетворяла комиссионная политика профессионального сообщества и теперь он пытается на нее немного надавить.