Регионы приносят долги
ЦБ выступил против увеличения долговой нагрузки регионов перед кредитными организациями. С 2015 года выдача кредитов субъектам федерации используется банками для того, чтобы выполнить условия наращивания кредитования, являющегося обязательным для всех, кто участвует в государственной программе докапитализации через ОФЗ. Как результат - продолжающийся рост долговой нагрузки — по итогам прошлого года объем совокупного долга регионов перед банками составил примерно 1 трлн руб. По прогнозам экспертов, в течение нескольких ближайших лет мы увидим серьезный рост количества дефолтов по этим ссудам.
По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной растущая задолженность регионов перед банками, в том числе при помощи выпуска облигаций, не может не вызывать беспокойства. Особенно серьезный рост долга пришелся на 2015 год — на 15%, в прошлом году заимствования регионов увеличились через ценные бумаги. По данным АКРА, на конец прошлого года задолженность регионов перед банками составила 1,035 трлн руб. Данные Счетной палаты свидетельствуют о совокупном госдолге регионов по итогам прошлого года в 2,35 трлн руб.
Как считает Набиуллина, самое правильное — снизить коммерческие кредиты в финансировании дефицита регионального бюджета. Если финансировать дефицит регионального бюджета, не располагая понятными источниками будущего погашения — то такой вариант нелья назвать самым лучшим. Минфин также говорил о том, что необходимо снизить финансирование через кредиты, причем не только от бюджета, но и от банков. По мнению финансового ведомства, регионы должны задуматься о способах наращивания длинных облигационных заимствований. В 2016 году всего 22 региона пошли на риск и вышли на рынок, имея облигации на 153,5 млрд руб., и, как правило, разговор шел про разовый выпуск. Как оценил Минфин, по итогам 2016 года 42% регионального долга были бюджетными кредитами, 35% — банковскими кредитами, 19% — облигациями и 4% — госгарантиями.
Экспертам, как и главе ЦБ, очевидны риски от увеличения финансирования банками регионов, но вместе с тем, они считают, что этот рост неизбежен. Как прогнозирует агентство S&P, к концу 2018 года во многих регионах будет отмечен рост доли рыночных заимствований до 30% текущих доходов — уровня, по мнению агентства, несовместимого со своевременным и полнообъемным погашением долга. По словам аналитика S&P Карена Вартапетова, мы уже были свидетелями региональных дефолтов по банковским кредитам, хотя сказать об этом явлении как о массовом пока сложно. Но если будет снижаться бюджетное кредитование, мы не избежим роста рыночных заимствований регионов. К 2019 году, по ожиданиям S&P, в два раза вырастет заложенность регионов перед банками. По словам управляющего по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александра Полютова, сейчас происходит снижение кредитного качества большинства российских субъектов. В 2016 году примерно треть субъектов страны столкнулись с ситуацией, когда государственный долг к собственным доходам был выше 80%.
А банки, в свою очередь, несмотря на очевидность рисков, по-прежнему проявляют высокий интерес к кредитованию регионов. Посредством предоставления финансирования субъектам РФ, банкам становится доступно выполнение требований программы капитализации через ОФЗ — ежемесячный 1%-й рост портфеля кредитов. По словам главы банка из топ-30, среди компаний очень мало заемщиков, которых по праву можно назвать качественными. В то же время регионы испытывают высокую потребность в финансировании, а большая часть воспринимают их надежность как надежность государственных заемщиков. Как считает вице-президент СМП-банка Татьяна Герасимова, нормы, прописанные в Бюджетном кодексе, соблюдает абсолютное большинством заемщиков-субъектов РФ, поэтому рассуждения о надежности этого сегмента заемщиков или, наоборот, ненадежности, тут неуместны. Есть немало регионов, не имеющих такого долга или он минимальный, поэтому потенциал для развития регионов вполне достаточный.
