Ввод ЦБ дополнительного фильтра для рейтинговых агентств
Потребовав учредить обязательную аккредитацию рейтинговых агентств, ЦБ задумался о введении для них дополнительного отбора. По мнению экспертов, продолжая расчистку рейтингового рынка, Банк России стремится к повышению прозрачности всего финрынка.
Как уже ясно, оказаться в реестре рейтинговых агентств при Банке России еще вовсе не означает сохранение своего рейтингового бизнеса в его нынешнем виде. По словам директора департамента развития финансовых рынков ЦБ Елены Чайковской, когда будет завершен процесс аккредитации агентств (для игроков России крайний срок — 13 января, для иностранных игроков — 13 июля 2017 года), вполне вероятно проведение ЦБ дополнительного отбора среди отечественных рейтинговых агентств.
К этому решению многие представители отрасли отнеслись с неприязнью. Ведь, как изначально предполагали они, аккредитация в ЦБ закончит отбор. Но мнение регулятору оказалось другим. По словам Чайковской, существует принципиальная разница между чисто формальным подходом к требованиям включения агентства в реестр аккредитованных компаний и применением его методологии в регулировании ЦБ. В законе не прописана обязанность использования нами рейтингов того или иного агентства. Принятие решения о повторном отборе рейтинговых агентств - за советом директоров ЦБ. Пока нет конкретной даты второго этапа отбора. Чисто формально ЦБ вправе установить любые требования по этому отбору.
В нашей стране работает 5 российских (НРА, «Эксперт РА», AK&M, «Рус-Рейтинг» и АКРА - его не так давно создали крупные акционеры при поддержке ЦБ) и 3 зарубежных рейтинговых агентств: Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch Ratings. О финансовых данных по АКРА нет раскрытой информации, так как существует агнетство недавно. Судя по данным базы СПАРК, в прошлом году самую высокую выручку продемонстрировало «Эксперт РА» (156,3 млн руб.). Объем выручки НРА в прошлом году составил 34 млн руб., «Рус-Рейтинг» - 64,8 млн руб. Данные по AK&M в СПАРК за указанный период отсутствуют. Данные зарубежных агентств по России - это закрытая информация.
Требования ЦБ по аккредитации относятся к самой существенной для агентств регулятивной части бизнеса этих агентств. Она представлена выдачей участникам финансового рынка рейтингов, которые ЦБ принимает для регулятивных целей — к примеру, инвестируя средства пенсионных накоплений в какие-то бумаги, рассчитывая собственные средства управляющих компаний, инвестируя средства страховщиков, размещая государственные средства или предоставляя банкам рефинансирование.
Второй важный момент, связан с выдачей рейтингов для целей рыночного характера: а именно - заимствования на долговом рынке. Тут лидирующая роль отведена трем международным рейтинговым агентствам. Но, по словам президента Национального рейтингового агентства (НРА) Виктора Четверикова, есть и производные рейтинги: по корпоративному управлению, риск-менеджменту, экологической устойчивости и т.д. Хотя доходность этих услуг не столь высока.
Ввиду того, что для российских агентств основным является регулятивный бизнес, новые требования ЦБ относятся, в основном к ним. Что характерно, чем агентство меньше, тем больше будет сила разрушительного эффекта. АКРА получает поддержку от ЦБ и претендует на статус главного отечественного конкурента международных агентств в связи с санкциями, ужесточение отбора, по всей видимости, не грозит.
Для других четырех российских агентств применение второго фильтра станет куда более серьезным испытанием в сравнении с аккредитацией в реестре при ЦБ, которая не всем игрокам оказалась по силам. Сегодня список получивших аккредитацию ЦБ национальных агентств представлен только АКРА и «Эксперт РА». Для скольких участников этого рынка в России окажется успешным прохождение второго фильтра — пока неизвестно. Рейтинговые агентства, узнав о решении ЦБ, не могут дать никакого прогноза. Как считает Виктор Четвериков, перед тем, как давать оценку результатов дополнительного отсева, нужно хотя бы знать об итогах аккредитации агентств.
По словам первого заместителя генерального директора «Эксперт РА» Марины Чекуровой, чрезмерная резкость изменений в регулировании может вызвать недоверие к институту аккредитации рейтинговых агентств. Представители агентств Moody's и Fitch не стали давать комментариев относительно планов ЦБ. Впрочем, как и остальные агенстства.
ЦБ имеет множество оснований для того, чтобы расчищать рынок рейтинговых агентств. Их деятельность вызывает многочисленные вопросы еще с кризисных 2008/09 гг., когда некоторые банки с формально достаточными рейтингами, которые давали им право получить беззалоговые кредиты, так и не вернули полученных средств ЦБ. Например, Межпромбанк (порядка 40 млрд руб.), АМТ-Банк (около 10 млрд руб.), Петрофф-Банк (свыше 3 млрд руб.).
Прозрачность рейтингового рынка — а это главная цель расчистки — не представляется возможной, если их получатели не будут прозрачны. А на последнее необходимо время. Некоторые слишком прозрачные услуги, оказываемые теми или иными агентствами игрокам финрынка запретить непросто. И пример тому - услуги рейтингования SPV (зарубежные компании специального назначения), с их помощью банкам, включая крупные, можно, создав видимость передачи им активов, избежать доначисления резервов. Ситуация исправима при условии полного запрета агентству выдавать такие рейтинги, а это ведет к созданию проблем на банковском рынке.
По мнению экспертов, ЦБ будет решать свои задачи по мере поступления, не спеша. Ведь благодаря этому, если участник рейтингового рынка или игрок финансового рынка захочет стать более прозрачным, у него будет на это время. А клиенты, заинтересованные серыми рейтинговыми схемами, заплатят за них дороже, а со временем или откажутся от них или найдут им замену.
